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可能很多人都没注意到的一组数据：近年来许多30-45岁的人群，莫名其妙的死于这样、那样的突发性疾病，而这些身患重症疾病的人群，不是因为原本的基础性疾病，就是因为工作压力、生活中的不良习惯造成的生命过早衰竭。
在这个让人震惊的数据背后，则是中国在糖尿病治疗领域，患者数量超过1.4亿，几乎每10个中国人里面就有一个患糖尿病的几率。反观治疗该疾病的主要药方——胰岛素，渗透率不足20%，远低于发达国家水平。也就是在这个庞大需求之下，国产胰岛素龙头甘李药业迅速崛起，从打破外资垄断到凭借创新药弯道超车，以一种全新的商业模式，正式开启了该企业千亿市值的蜕变。
2025年一季度，甘李药业实现营收9.85亿元，同比增长75.76%；净利润为3.12亿元，同比增长2254.9%，扣非净利润增速则相当惊人，同比大增1150.17%。一季度业绩爆发式增长，是多年沉淀、专注研发的结果，但无论是市场，还是患者，显然更关心甘李药业未来的走势是否还能如此劲爆，又有多少治疗糖尿病的创新药能在医药行业拯救更多的患者，有效降低这种高发重症疾病对患者的身体机能威胁。
糖尿病的福音，国产胰岛素上演“双雄闹剧”
根据一份调查显示，20年前年中国糖尿病领域，胰岛素基本来自外资药企，国内患者想靠药物抑制和缓解病情，只能依赖“进口药”。也正是在这一年，甘李药业开始打破海外垄断，推出首支国产三代胰岛素长秀霖，至于该药物在市场上反响如何，得到患者怎样的评价，恐怕看过电影《我不是药神》的观众，都会对那种稀缺的药物能在中国研发、自产，感到庆幸。也正是从这时候开始，甘李药业开始在糖尿病领域崭露头角，逐渐发展成该赛道技术过硬、规模可观、潜力巨大的药企。
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然而，所谓的“一山不容二虎”，原本应该是国内胰岛素百花齐放的大好格局，却因为吉林通化东宝的三代胰岛素长舒霖和甘李药业的长秀霖过于相似，两家就侵权问题，展开了长达6年的官司纠纷。
眼看国产胰岛素成功问世，甘李药业也该向着该领域的最高点冲刺，没想到发生了这么一幕当时让人看来难以辨别真伪的胰岛素“双雄闹剧”，两家药企也因为该事件出现了不同的走向，甘李药业由于集采降价陷入亏损，而通化东宝的净利润则是双位数增长。
彼时的甘李药业只能“有苦肚里咽”，通化东宝似乎在这个时间取得了市场主导权，发展喜人。
靠差异化竞争逆袭，全面反转
过去几年，可能市场和医药界都看到了通化东宝的风光，见识了甘李药业的窘迫，可惜让人意外的是，仅仅2年时间，甘李药业就在2024年用净利润6.15亿元、同比增长80.75%的表现，实现了逆袭；而彼时的通化东宝亏损0.43亿元，真可谓“天道有轮回，市场饶过谁？”
对于甘李药业而言，2024年的转折还只是开始，2025年一季度净利润直接翻了11倍多，提前在创新药上的布局、率先完成新药品的技术升级更替，研发费用率常年超过20%，形成差异化竞争，手握多款首个三代胰岛素产品，除了全领域覆盖，并且先人一步在四代胰岛素上布局，最新产品已经进入三期临床，光2024年的研发费就花费了6.46亿元，占营收比例达21.2%，在整个创新药领域都属于第一梯队。
对比同为直接竞争对手通化东宝在研发和投入上的畏缩不前，甘李药业靠差异化竞争逆袭，业绩上全面反转。
量价齐升的背后
当电影《我不是药神》的剧情到了国产药进入医保的时候，可能很多观众此时也终于看懂了当年的进口药与国产药之间的差距，作为国产胰岛素的领军企业，甘李药业早在2021年，就采取了以较低的价格确保产品全部合格、质量过硬的同时，用低价在市场竞争中取得先机。这个看似有些反常的做法，却为公司日后的业绩大涨、量价齐升埋下了很好的伏笔。
因为从患者角度出发，甘李药业的价格在同类产品中具有绝对优势，所以6款产品都成了市场的香饽饽，许多药企和医疗机构都优先采购，不仅为2024年的业绩暴涨提供了契机，也让甘李药业在销量、价格增幅、毛利率提升方面取得了重大飞跃。
当外界只看到一季度净利润增长超过11倍，甘李药业完善的胰岛素产品和产业链布局已经上升到出海模式，既是国内绝对的领跑者，也是首个产品出口国外的胰岛素药企，更是首个具备欧洲地区胰岛素生产资质的中国企业。
曾经一度陷入困境，但甘李药业依旧凭借先进的研发技术和具有前瞻性的布局，完成了国产替代到创新药龙头、国际新锐的进阶，未来潜力依然强劲，业绩和市场都值得看好！
转自：远视财商三羊财务
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