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市场概述投资者在下周美联储会议前表现出一定的谨慎。美股指涨跌不一，纳指在大型科技股支撑下收涨0.44%，标普微跌，道指跌约0.6%。
特斯拉涨约7.4%，创将近三个月来最大日涨幅，两天涨近14%。Circle跌约6.3%，劲敌Tether推出全新稳定币。Gemini上市首日一度暴涨超60%、收涨14%。疫苗生产商的股价暴跌，BioNTech盘中曾跌超10%，Moderna跌7.3%。
美债收益率上行，10年期涨4.57基点。美元日内震荡于97关口上方，本周录得约一个月以来的最大单周跌幅。
加密货币全线上行。比特币涨约2%、连续三天上涨；以太坊脱离近半个月的震荡区间、一度涨超6.2%；Solana涨6.3%。
黄金涨0.27%、本周创新高3674美元后回落盘整。原油先跌后涨，较日低一度涨3.65%，随后涨幅大幅收窄。
亚洲时段，恒科指涨1.7%，阿里创近四年新高、百度大涨8%，创业板跌逾1%，芯片股爆发、寒武纪一度重夺“股王”宝座。
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要闻商务部新闻发言人就中美在西班牙举行会谈事答记者问。商务部新闻发言人就TikTok问题答记者问。
李强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进民间投资发展的若干措施。
中国财政部重磅发声，事关地方政府债、以旧换新、财税改革。
中国8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，企业新发放贷款利率保持历史低位，前八个月人民币存款增加20.5万亿元，M2-M1剪刀差创四年新低。
报道称，美联储理事库克将第二套房产申报为度假屋，与特朗普政府的指控相矛盾。特朗普“抢时间”：赶在下周美联储开会前“开掉”库克。
报道：英伟达DGX Cloud云计算业务受挫缩减，AI开发者抵触高价。
报道称美监管方调查搜索广告，亚马逊、谷歌盘中转跌。
币圈新股Gemini首秀一度飙涨超60%，IPO太火被爆“限售”。最大稳定币发行商Tether推出新版美国稳定币，劲敌Circle跌超6%。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅0.05%，报6584.29点，本周累计上涨1.59%。道指跌幅0.59%，报45834.22点，本周累计涨0.95%。纳指涨幅0.44%，报22141.10点，本周累计涨2.03%。欧洲STOXX 600指数收跌0.09%，报554.84点，本周累计上涨1.03%。
A股：沪指报3870.60点，跌0.12%；深证成指报12924.13点，跌0.43%；创业板指报3020.42点，跌1.09%。
债市：美国10年期国债收益率涨3.80个基点，报4.0586%广瑞网 ，本周累计下跌1.56个基点。两年期美债收益率涨1.41个基点，报3.5556%，本周累计涨4.44个基点。
商品：COMEX黄金期货涨0.19%，报3680.50美元/盎司，全周累计涨0.74%。WTI 10月原油期货收涨0.51%，报62.69美元/桶，本周累计上涨1.32%。布伦特11月原油期货收涨0.93%，报66.99美元/桶，本周累计涨2.27%。
要闻详情
全球重磅
商务部新闻发言人就中美在西班牙举行会谈事答记者问。商务部表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。
商务部新闻发言人就TikTok问题答记者问。商务部表示，对于TikTok问题，中方的立场是明确的、一贯的。中方维护本国企业正当合法权益的决心坚定不移，将依法依规审批TikTok问题。中国政府高度重视数据隐私与安全，从来没有也不会要求企业或个人以违反当地法律的方式，为中国政府采集或提供位于外国境内的数据。 近日，经双方商定，中美团队将就TikTok等问题举行会谈。
李强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进民间投资发展的若干措施。会议指出，民间投资对稳就业稳经济具有重要作用。要聚焦企业关切的突出问题，在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展。要拓宽民间投资空间，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。
中国财政部重磅发声，事关地方政府债、以旧换新、财税改革。财政部表示，截至今年8月底，国家财政一共拿出约4200亿元，带动各类商品销售额超2.9万亿元。截至今年8月底，一次性增加的6万亿元专项债务限额已经累计发行4万亿元。继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。财政部部长蓝佛安表示，我国政府负债率处于合理区间，风险安全可控。
中国8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，M2-M1剪刀差创四年新低。
中国8月社融规模增量为2.57万亿元，社融存量为2.4万亿元。人民币贷款增加5900亿元，人民币存款增加2.06万亿元。8月企业新发放贷款利率保持历史低位。前八个月人民币存款增加20.5万亿元。M2-M1剪刀差较上月缩小了0.4个百分点。市场分析认为，行业景气恢复、出口延续韧性、暑期消费旺季、房地产支持政策等因素为8月信贷增长提供了支撑。报道称，美联储理事库克将第二套房产申报为度假屋，与特朗普政府的指控相矛盾。
特朗普“抢时间”：赶在下周美联储开会前“开掉”库克。美国司法部要求一家联邦上诉法院介入，暂停下级法院此前发布的一项禁令，该禁令暂时阻止了特朗普解雇库克。特朗普政府在动议中敦促上诉法院在9月15日前做出裁决，而FOMC将于次日召开为期两天的议息会议。特斯拉股价大爆发，两天涨近14%！最直接利好来自Robotaxi：内华达州确认本周向特斯拉发出测试许可。此外，特斯拉中国Model Y L成为新增长点、最早交付要到11月；最近有特斯拉发布革命性储能产品Megapack 3和Megablock系统的利好；还有马斯克“万亿薪酬包”利好。特斯拉董事长称，只有马斯克能未来十年领导公司AI和机器人转型，薪酬方案考虑到他转任首席产品官等其他领导职务的可能，并包含寻找继任者的流程。
特斯拉押宝机器人业务背后：销售停滞与估值泡沫的双重困境。尽管特斯拉的估值（市盈率155倍）在“科技七巨头”中遥遥领先，其营收增长却在过去两年陷入停滞。分析认为，特斯拉的估值不再仅由其汽车业务决定，而是很大程度上取决于投资者对马斯克本人将科幻变为现实的能力的押注。报道：英伟达DGX Cloud云计算业务受挫缩减，AI开发者抵触高价。这一战略调整表明英伟达在云服务领域遭遇有限需求，英伟达此前承诺花费130亿美元从大型云服务商租回自家AI芯片，并计划通过转租业务实现1500亿美元营收目标。协助多家公司谈判云业务的人士称，AI开发者对DGX Cloud服务器的高价存在抵触，其价格通常高于传统云服务商。
报道称美监管方调查搜索广告，亚马逊、谷歌盘中转跌。媒体称，FTC的消费者保护部门在审查亚马逊的广告拍卖系统，特别是该公司是否向广告主披露了某些搜索广告的“底价”设置，同时在调查谷歌的内部定价流程，以及是否在未充分告知广告主的情况下提高了广告成本。亚马逊三连跌，谷歌盘中又转涨，继续收创新高。
币圈新股Gemini首秀一度飙涨超60%，IPO太火被爆“限售”。Gemini发行价28美元，远超已大幅上调至少近37%的指导区间，收涨14%，市值近38亿美元。媒体称IPO获超20倍认购，募资额本可较目前的4.25亿美元高近2%，但因设定募资上限，募股数较原计划低近9%。Gemini创始人Winklevoss兄弟称，比特币是黄金2.0，现在仍处于非常早期的阶段。
最大稳定币发行商Tether推出新版美国稳定币，劲敌Circle跌超6%。Tether周五在声明中表示，这款名为USAT的新稳定币将通过Anchorage Digital Bank NA的稳定币发行平台进行铸造和赎回，并符合美国监管要求。公司已任命前白宫加密货币官员Bo Hines负责该业务。此举预计将加剧Tether与其最接近的竞争对手Circle之间的竞争。
国内宏观
大摩吹响“买中国”号角：外资对中国资产兴趣创2021年新高，资金流入一触即发！摩根士丹利表示，在该投行最近为期1.5周的美国营销路演中，超过90%的投资者明确表示愿意增加对中国市场的投资敞口。且资金配置才刚刚开始，预计将带来显著的资金流入。美国投资者交易首选顺序依次为：ADR、港股、A股。大摩建议投资者应关注A股市场、人工智能/半导体、人形机器人以及新消费等主题投资机会。
中国央行主管媒体：公开市场业务一级交易商考评办法调整将理顺利率传导。据金融时报，相关调整进一步理顺利率由短及长的传导，也有利于增强国债收益率曲线的基准性。货币市场传导方面，既考察机构融出的量、价、覆盖面，又着重强调市场波动时期的稳市表现，引导一级交易商更好发挥资金融通“大动脉”的作用，是对原有指标的继承和发展。债市做市方面，考察机构报价、成交情况以及债市波动时期的稳市表现，则是呼应了此前货政报告提出的“建立健全做市商与公开市场业务一级交易商联动机制”。
工信部下周将就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见。9月12日，中国证券报·中证金牛座记者从权威人士处独家获悉，工信部将于下周就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理，并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等。智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准预计于今年年底发布。
国内公司
阿里DeepSeek时刻！开源新架构模型，推理快10倍、成本暴降90%。阿里巴巴开源Qwen3-Next-80B-A3B新架构模型，融合门控DeltaNet和门控注意力的混合架构，训练成本较Qwen3-32B暴降90%，推理效率提升10倍，在超长文本32K以上场景表现尤佳。性能上，指令微调版本媲美旗舰Qwen3-235B，思考模型超越谷歌Gemini-2.5-Flash，成为最强低能耗开源模型之一。
SK海力士：HBM4已准备好首次量产，预计功耗效率提升40%。SK海力士宣布，新产品通过采用2048个I/O终端实现带宽翻倍，功耗效率较前一代产品提升超过40%，运行速度超过10Gbps，远超JEDEC标准的8Gbps要求。该公司预计，HBM4产品应用后可将AI服务性能提升最多69%，有助于解决数据瓶颈问题并显著降低数据中心电力成本。
大摩评宁德时代：欧洲取得突破，行业地位稳固，固态电池目前是炒作，宁王将继续引领。大摩认为，宁德时代今年上半年在欧洲电动汽车电池市场取得重大份额增长，行业领导地位得到巩固。而当前市场对固态电池的热情更多是“炒作而非机遇”，宁德时代凭借其研发实力将继续引领这一前沿领域，不太可能出现“黑马”。而经过近期板块轮动，宁德时代的估值吸引力显著提升，成为了“行业中最便宜的”。
“封杀”中国创新药？全球大药企“第一个不答应”。白宫被曝正起草行政命令，或将对中国创新药对美商业开发进行更严格审查。汇丰认为，该事件短期情绪冲击将大于实际损害，禁止专利交易在技术上难以实现。当下全球大药企面临专利悬崖风险，急需中国优质资产补强产品管线，全球大型制药公司已对此项行政命令进行了游说反对。
高盛：泡泡玛特股价波动源于放量策略，需求并没减弱，名创优品IP孵化顺利，估值仍具吸引力。高盛表示，泡泡玛特经历了价格溢价修正，但通过增加产品投放量实现了货币化提升，强劲的收益仍将为估值提供支撑；布鲁可加速产品发布节奏，新品线成关键；名创优品自有IP表现亮眼，估值修复至2025年市盈率高十位数。
泡泡玛特，开售“痛金”。9月12日，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌popop的足金系列正式发售。这是品牌旗下首个足金系列产品。“痛金”是指融入热门IP元素的黄金制品，其中的“痛”源于二次元文化。
海外宏观
美国CBO大幅下调今年美国经济增长预期，预计失业率上升、通胀大增。美国国会预算办公室（CBO）最新预计，2025年美国经济将增长1.4%，低于1月份时1.9%的预测。按美联储偏好的通胀指标计算，通胀率将升至3.1%，比之前的预测2.2%高出近一个百分点。失业率将在今年年底达到4.5%的高点，之前预测为4.3%。
美国消费者信心创5月以来新低，长期通胀预期两月连升，就业让人担忧。密歇根大学调查负责人表示，消费者对个人失业的预期概率今年大幅上升，9月也有所上升。这表明消费者确实担心自己可能会受到劳动力市场任何负面发展的直接影响。此外，消费者也因高物价持续存在而感到压力。
大摩：美联储或“四连降”，累计100点！摩根士丹利最新预测显示，受通胀和就业数据拖累，美联储有望从今年9月起实施连续四次25个基点的降息，并将在明年1月前将联邦基金利率目标区间降至3.375%，直逼对中性利率的上限预估。
特朗普“霸凌式协议”引发反弹，欧洲之后，愤怒蔓延至日韩。据报道，韩国因现代-LG工厂遭突袭、300多名工人被拘而质疑同盟关系，拒绝接受类似日本的投资条款。日本被迫接受让渡财政主权的协议，5500亿美元投资使用权完全由特朗普决定。分析称，日韩政商界领袖普遍认为两国遭到了胁迫，并开始重新审视是否应继续配合特朗普的要求。
瑞银上调黄金目标价：年底或涨至3800美元，ETF持仓逼近历史纪录。瑞银认为，受美联储宽松预期、美元走弱及地缘政治风险的提振，该行将黄金2025年底的目标价从原先的水平上调300美元，至每盎司3800美元；预计到2025年底，黄金ETF的总持仓量将超过3900吨，接近2020年10月创下的3915吨历史纪录。
海外公司
苹果AI资深高管Robby Walker即将离职，人才流失进一步加剧。据报道，苹果公司人工智能领域最资深的高管之一Robby Walker计划于下月离职。Walker是向苹果AI主管John Giannandrea直接汇报的少数高管之一。今年苹果股价已下跌近7%。尽管周五反弹涨1.7%，但核心AI团队的人事动荡仍是市场关注的焦点。
Galaxy CEO：加密市场正进入“Solana季节”。Galaxy Digital CEO表示，机构资金大幅流入，Forward Industries完成16.5亿美元融资构建全球最大Solana储备策略。监管环境显著改善，SEC主席Atkins支持链上运营并表示多数加密代币非证券。专家预测随着ETF批准和企业采购，Solana将迎来类似比特币、以太坊的上涨行情。
“数字币财库公司”进入内卷模式，稀缺溢价消失。Coinbase报告表示，“数字币财库公司”已进入“玩家对玩家”的竞争阶段，早期采用者曾享有的稀缺溢价已经消散，仅仅复制MicroStrategy剧本已不足以保证成功。财库公司的成功将越来越依赖于执行力、差异化和时机把握。
阿玛尼遗嘱公开，指定LVMH、欧莱雅等为潜在买家，卖不掉就上市。上周去世、享年91岁的设计大师乔治阿玛尼，指定LVMH集团、欧莱雅和眼镜巨头EssilorLuxottica为他时尚帝国的优先收购方。如果出售计划失败，继承人则应选择将公司在资本市场进行挂牌上市。
报道称特朗普政府将儿童死亡甩锅新冠疫苗接种，生物科技股重挫。研发新冠疫苗的BioNTech和莫德纳均收跌超7%，BionNTech的疫苗合作方辉瑞跌4%。投资者担心，如果特朗普政府进一步收紧疫苗接种政策，可能对疫苗制造商的业务造成重大冲击，特别是对莫德纳这类高度依赖新冠疫苗收入的公司。
<全文完>广瑞网
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